[종목 탐색] 셀바스AI

[셀바스AI]

1. 주가 흐름 

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2. 기업 개요

[주요 사업]

▶ HCI(Human Computer Interaction) 기반 AI 솔루션 : 음성인식(STT)·음성합성(TTS)·필기인식·OCR 등 4대 핵심 엔진을 기반으로 의료, 공공, 교육 분야에 AI 솔루션을 공급하는 본업 사업부문으로, 국내 음성합성 시장 점유율 1위를 보유하고 있다.

▶ 의료기기(메디아나) : 2024년 1월 경영권을 인수한 자회사 메디아나(KOSDAQ 041920)를 통해 환자감시장치(PMD), 자동심장충격기(AED) 등 병원용 의료기기를 전 세계 80여 개국에 공급하며, 연결 매출의 절반 이상을 책임지는 핵심 사업부문이다.

▶ 헬스케어(셀바스헬스케어) : 체성분분석기, AI 점자단말기(한소네·BrailleSense), 독서확대기 등 헬스케어·보조공학 하드웨어를 생산하는 자회사(KOSDAQ 208370)로, 미국 ARPA-H 과제 참여 등을 통해 글로벌 시장을 확대 중이다.

 

[기업 기본 정보]

▶ 기업명 : 주식회사 셀바스에이아이 (SELVAS AI Inc.)

▶ 상장 구분 : 코스닥 (KOSDAQ, 종목코드 108860)

▶ 설립일 : 1999년 03월 31일

▶ 회사 소재지 : 서울특별시 금천구 가산디지털1로 19, 20층 (가산동, 대륭테크노타운 18차)

▶ 직원수 : 약 100명 내외 (별도 기준, 2024년 12월 기준) / 연결 기준 연결 자회사 포함 약 900명 이상

▶ 대표자 : 곽민철

 

[최근 시장 관심 이유]

▶ 메디아나 인수를 통한 AI+의료기기 융합 전략 : 2024년 1월 상장사 메디아나 경영권을 약 732억 원에 인수하며 순수 소프트웨어 기업에서 AI 의료 플랫폼 기업으로 체질을 전환했다. 환자감시장치·심장충격기 하드웨어에 자사 AI 음성인식·분석 소프트웨어를 접목해 의료 AI 일체형 솔루션으로 포지셔닝하고, 2025년 연결 기준 역대 최대 매출 1,147억 원을 달성하면서 시장의 관심이 집중되고 있다.

▶ 온디바이스 AI TTS 국내 최초 상용화 : 2024년 8월 국내 AI 기업 최초로 온디바이스 AI 음성합성 솔루션 '셀비 딥TTS 온디바이스'를 밀리의서재에 탑재해 상용화에 성공했다. 인터넷 연결 없이 디바이스 내에서 자연스러운 음성을 생성하는 기술로, 자율주행·키오스크·웨어러블 등 다양한 오프라인 환경으로 적용 시장을 확대하고 있다.

▶ MASA 출범과 일본 의료 AI 시장 진출 : 2025년 4월 뷰노·제이엘케이·메디아나와 '의료 AI 전략적 협의체(MASA)'를 출범하고, 2025년 하반기에는 HLB글로벌·일본 ACA와 협력해 도쿄·오사카 요양시설에서 실증사업을 시작했다. 2026년까지 일본 전역·아시아 시장으로 확대한다는 계획으로, 해외 매출 성장 가속 기대감이 주가에 반영되고 있다.

 

3. 주요 연혁

일 자	내 용
1999.03	주식회사 디오텍으로 설립 (음성인식·필기인식 전문기업)
2009.12	코스닥 시장 상장 (국내 1호 인공지능 전문기업)
2013.03	상호 변경: 디오텍 → 셀바스에이아이(SELVAS AI)
2015.05	삼성전자 AI 음성서비스 '빅스비(Bixby)'에 전자사전 솔루션 '디오딕(DIODICT)' 연동
2016.09	통합 AI 브랜드 '셀비(Selvy)' 론칭, AI 의료 음성인식 제품 '셀비 메디보이스' 공개
2017.06	AI 질환 발병 예측 솔루션 '셀비체크업(Selvy Checkup)' 출시
2018.04	국내 최초 주소 음성인식 솔루션 '셀비어드레스(Selvy Address)' 출시
2020.07	AI 음성기록 제품 '셀비 노트(Selvy Note)', 경찰서 최초 도입 (성폭력 피해 조서 작성 시스템)
2021.03	셀비 노트, 전국 1급지 경찰서 전면 확대 적용
2022.05	셀비 노트, 17개 시도 경찰청·해바라기센터로 확대 적용
2023.11	의료기기 전문기업 메디아나와 주식양수도 계약 체결 (AI 의료 사업 강화)
2024.01	메디아나 경영권 인수 완료 (셀바스AI가 최대주주로 변경)
2024.08	온디바이스 AI TTS '셀비 딥TTS 온디바이스' 밀리의서재 상용화 (국내 AI 기업 최초)
2025.01	셀비 노트, 법무부 차세대 형사사법정보시스템(KICS) 탑재 성공
2025.04	의료 AI 전략적 협의체 'MASA(Medical AI Strategic Alliance)' 출범 (뷰노·제이엘케이·메디아나 공동)
2025.06	HLB글로벌·일본 ACA와 협력, 일본 의료 AI 시장 진출 발표 (도쿄·오사카 실증사업 착수)
2026.02	2025년 연결 기준 역대 최대 실적 발표 (매출액 1,147억 원, 영업이익 12.8억 원)
2026.03	셀바스헬스케어, 차세대 AI 점자단말기 '한소네 7(BrailleSense 7)' 3종 글로벌 출시

 

4.사업개요

 

[핵심 사업]

▶ HCI(Human Computer Interaction) AI 솔루션 :  음성인식(STT)·음성합성(TTS)·필기인식·OCR 등 4대 코어 엔진 기반의 AI 솔루션 사업으로, 별도 기준 매출의 약 80% 이상을 차지한다. 의료 현장의 음성 의무기록 자동화(셀비 메디보이스), 수사기관 조서 작성(셀비 노트), 전자책·오디오북 서비스(셀비 딥TTS), 내비게이션·키오스크 음성인식 등 헬스케어·공공·콘텐츠 전 분야에 활용된다.

▶ 의료기기 제조·판매(메디아나) :  연결 기준 전체 매출의 약 55%를 차지하는 최대 사업부문. 환자감시장치(PMD)는 북미 매출이 전년 대비 60% 이상 증가했고, 자동심장충격기(AED)는 유럽 매출이 65% 이상 성장하는 등 해외 시장 공략이 수익성 개선을 이끌고 있다. 기존 유선 중심에서 유·무선 통합 모니터링 솔루션으로 제품군을 확장 중이다.

▶ 헬스케어·보조공학(셀바스헬스케어) :  체성분분석기, AI 점자단말기(한소네·BrailleSense), 독서확대기 등을 생산하며 연결 매출의 약 25%를 담당한다. 2025년 미국 ARPA-H 제2차 과제(127억 원 규모)에 참여하고, 2026년 한소네 7을 글로벌 출시하는 등 첨단 보조공학 디바이스 시장을 확대하고 있다.

[핵심 기술력 및 기술 난도]

▶ 딥러닝 기반 음성합성(TTS) 엔진 :  2009년부터 TTS를 상용화해 27년 이상의 누적 데이터와 모델을 보유하고 있으며, 딥러닝 기반의 신경망 음성합성 기술로 사람의 호흡·억양·감성을 정교하게 구현한다. 온디바이스 구동을 위한 경량화 기술과 경쟁학습 방식을 독자 개발해 구형 스마트폰(2017년식 아이폰 8)에서도 실시간 음성 생성이 가능하다.

▶ 타사 대비 차별점 : 국내 음성합성 시장 점유율 1위이며, 기술개발·제품화·상용화 3단계를 모두 자체 수행하는 역량을 보유한다. 국내 AI 기업 최초로 온디바이스 TTS를 상용 서비스(밀리의서재)에 탑재한 유일한 기업이다.

▶ 기술 난도 : 모델 경량화와 고음질 유지를 동시에 달성해야 하며, 다단말기 최적화를 위한 수천 시간의 음성 데이터 학습과 언어모델 튜닝이 필요한 고난도 기술이다.

 

▶ 의료 AI 음성인식(STT) 엔진 :  의료 전문 용어·사투리·외래어 등에 특화된 음성인식 엔진으로, 인식률 98% 이상을 자랑한다. 원천 기술 특허 98건을 보유하고 있으며, 병원 EMR 자동 작성·경찰청 조서 작성·법무부 형사사법정보시스템 등 공공·의료 분야 레퍼런스를 다수 확보해 사실상 국내 표준 솔루션으로 자리잡았다.

▶ 타사 대비 차별점 : 단순 STT를 넘어 사건개요 자동 작성·대화형 검색·요약 답변 등 AI 에이전트 기능까지 통합 제공하며, 기관별 양식에 맞는 커스터마이징 능력이 경쟁사 대비 우수하다.

▶ 기술 난도 : 의료·법률 용어의 정확한 인식을 위해 도메인 특화 언어모델(LM)과 음향모델(AM)을 별도 구축해야 하며, 실시간 처리와 보안 요구사항을 동시에 충족하는 것이 핵심 진입장벽이다.

 

▶ 필기인식(HWR) 및 수식 OCR 엔진 :  국내 유일의 필기지능 기업으로, 한·영·중·일 등 다국어 필기체 인식과 수학 기호 578종을 지원하는 수식 OCR 엔진을 보유하고 있다. 2025년 수학 수식 OCR 정확도 93.6%를 달성했으며, 스마트 교육·AI 채점·디지털 펜 서비스 등에 활용된다.

▶ 타사 대비 차별점 : 국내 경쟁 기업이 존재하지 않는 독점 기술 영역으로, 필기체의 개인별 편차·필압·속도 등을 딥러닝으로 학습해 인식 정확도를 높인다.

▶ 기술 난도 : 개인마다 천차만별인 필기 스타일을 일반화해 인식하려면 수억 건 이상의 필기 샘플이 필요하며, 실시간 획 인식과 후처리 교정 알고리즘의 결합이 필수적인 고난도 기술이다.

[신규 사업]

▶ AI 의료 에이전트(AI Medical Agent) :  음성인식 기반으로 의료 현장의 의사결정을 보조하고 기록을 자동화하는 AI 에이전트 개발에 주력하고 있다. 의사·간호사의 발화 내용을 실시간 구조화해 EMR 자동 작성, 진료 요약, 처방 추천 등의 기능을 제공하는 차세대 헬스케어 AI 플랫폼이다.

▶ 유·무선 통합 환자 모니터링 솔루션 :  메디아나를 통해 기존 유선 환자감시장치 중심에서 웨어러블·무선 통합 모니터링 플랫폼으로 사업을 확장한다. 2025년 종합병원 '웨어러블 심전도 솔루션' 사업을 확대하고, MASA 협의체를 통해 생체신호 기반 AI 예측 모델을 개발해 의료 서비스 혁신을 추진 중이다.

 

5. 주요 제품 매출 구성 

사업부문 (연결 기준)		주요제품	2023년 (억 원)	2024년 (억 원)	2025년 (억 원)
셀바스AI (별도)	HCI·AI 솔루션	음성합성TTS, 음성인식STT, 필기인식, OCR, 셀비노트, 셀비메디보이스	233.2	243.7	약 250 (추정)
	기타(전자사전 등)	DIODICT 전자사전	-	-	-
메디아나	의료기기	환자감시장치(PMD), 자동심장충격기(AED)	- (연결편입 전)	568.7	약 632 (추정)
셀바스헬스케어	헬스케어기기	체성분분석기, AI점자단말기(한소네), 독서확대기	297.1	317.0	약 265 (추정)
연결 합 계		-	530.3	1,124.5	1,147.0

 

6-1 연간 재무

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6-2 분기 재무

 

7. 주주 정보

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비 고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
곽민철	대표이사 (최대주주)	보통주	2,707,366	10.06%	2,707,366	10.06%	-
곽영수	기타비상무이사 (부친)	보통주	406,560	1.51%	406,560	1.51%	-
계 (특수관계인 포함)		보통주	3,113,926	11.57%	3,113,926	11.57%	-

 

성명	생년월일	직위	담당업무	주요경력	소유주식수	재직기간	임기만료일
곽민철	1971년생	대표이사 (등기임원)	대표이사 총괄	고려대학교 컴퓨터학과 졸업 1997년 셀바스AI 전신 인프라웨어 창업 2012년 디오텍 각자 대표이사 선임 2017년 셀바스 그룹 이사회 의장 현재 셀바스AI·메디아나 대표이사 겸직	2,707,366주	2012.03~	2027.03
곽영수	1945년생	고문 (등기임원)	경영 자문	셀바스AI 창업 공동발기인 현재 셀바스AI 기타비상무이사 겸 고문	406,560주	1999.03~	2027.03
엄태철	-	이사 (등기임원)	AI DX 섹터	셀바스AI AI DX 섹터 이사 현재 셀바스AI 사내이사	514주	-	2027.03
윤승현	-	사장 (등기임원)	사업개발 섹터	셀바스AI 사업개발섹터 이사 현재 셀바스AI 사내이사 겸 사장	-	-	2027.03

 

9-1 관련 기사

-제목 : 셀바스AI, 온디바이스 AI TTS 밀리의서재 상용화…국내 AI 기업 최초
-날짜 : 2024년 08월 05일
-내용 : 셀바스AI가 딥러닝 기반 음성합성 솔루션 '셀비 딥TTS 온디바이스'를 밀리의서재에 탑재해 국내 AI 기업 중 최초로 온디바이스 AI를 상용화했다. 인터넷 연결 없이 디바이스 내에서 사람의 호흡·억양·감성을 정교하게 구현하는 기술로, 모델 경량화와 경쟁학습 방식을 독자 개발해 구형 스마트폰에서도 실시간 음성 생성이 가능하다. 회사는 이를 기반으로 웨어러블·로봇·자율주행 차량 등 오프라인 환경으로 적용 시장을 확대할 계획이다.

-링크 : https://www.dt.co.kr/article/11603045

 

9-2 관련 기사

-제목 : 셀바스AI, 2025년 연결 기준 역대 최대 실적…매출 1,148억·영업이익 12.8억
-날짜 : 2026년 02월 20일
-내용 : 인공지능 전문기업 셀바스AI가 2025년 연결 기준 매출액 1,147억 원(전년 대비 2% 증가), 영업이익 12.8억 원(전년 대비 60% 개선)의 역대 최대 실적을 달성했다고 밝혔다. 자회사 메디아나의 해외 매출 확대가 핵심 요인으로, 환자감시장치(PMD) 북미 매출이 전년 대비 60% 이상, 자동심장충격기(AED) 유럽 매출이 65% 이상 증가했다. 회사는 2026년 유·무선 통합 모니터링을 포함한 신규 사업 매출 비중 확대와 신제품 출시를 통해 수익성 개선 흐름을 이어간다는 계획이다.

-링크 : https://www.mdtoday.co.kr/news/view/1065572640707080

 

9-3 관련 기사

-제목 : 셀바스AI, 5년 연속 경찰청 'AI 음성인식 피해조사 시스템' 고도화 수주
-날짜 : 2024년 08월 28일
-내용 : 셀바스AI가 경찰청 'AI 음성인식 피해조사 시스템' 고도화 사업을 5년 연속 수주했다. 현재 전국 1·2급지 경찰서, 시도경찰청, 여성청소년수사대, 해바라기센터 등 총 239개소에서 운영 중이며, 이번 고도화로 사건개요 자동 작성·대화형 검색 등 AI 기능이 대폭 강화됐다. 셀바스AI는 법무부·검찰청·해양경찰청에도 시스템을 납품하며 수사기관 내 AI 음성인식 솔루션의 사실상 표준으로 자리잡고 있다.

-링크 : https://www.newsis.com/view/NISX20240828_0002865381

 

9-4 관련 기사

-제목 : 셀바스AI·메디아나·뷰노·제이엘케이, 의료 AI 전략적 협의체 'MASA' 공식 출범
-날짜 : 2025년 04월 08일
-내용 : 국내 의료 AI 4개사(셀바스AI·메디아나·뷰노·제이엘케이)가 공동으로 'Medical AI Strategic Alliance(MASA)'를 출범했다. MASA는 의료 데이터를 활용한 AI 예측·진단 기술 개발, 공동 기술 연구, 글로벌 유통망 공유를 목표로 향후 3년간 전략적 협력을 유지한다. 메디아나 환자감시장치에서 수집한 생체신호 데이터를 기반으로 심정지 예측·뇌졸중 진단 등 AI 예측 모델 개발에 본격 착수할 계획이다.

-링크 : https://www.venturesquare.net/964125

 

9-5 관련 기사

-제목 : 셀바스AI·메디아나, 일본 의료 AI 시장 진출 본격화…도쿄·오사카 요양시설 실증사업 착수
-날짜 : 2025년 06월 25일
-내용 : 셀바스AI와 메디아나가 일본 대형 투자사 ACA(Asia Capital Alliance), HLB글로벌과 전략적 협의체를 구성하고 일본 헬스케어 시장 진출에 나선다고 밝혔다. 한·일 의료 데이터 연계와 개인 맞춤형·예방 중심 AI 의료 생태계 구축이 목표로, 2025년 하반기 도쿄·오사카 요양시설에서 실증사업을 시작해 2026년까지 일본 전역·아시아 시장으로 확대한다는 계획이다. 셀바스AI는 음성인식 기반 'AI 의료 에이전트' 기술 개발에도 주력하고 있다.

-링크 : https://www.etnews.com/20250625000427

 

10. 사업 검토

구분	셀바스AI (Target)	코난테크놀로지 (경쟁사 1)	브리지텍 (경쟁사 2)
회사명	주식회사 셀바스에이아이	주식회사 코난테크놀로지	주식회사 브리지텍
기업 성격	HCI 기반 AI 솔루션 + 의료기기 융합 기업 (KOSDAQ 상장)	엔터프라이즈 AI 솔루션·비디오AI 전문기업 (KOSDAQ 상장)	AI AICC(AI 컨택센터)·클라우드 콜센터 솔루션 전문기업 (KOSDAQ 상장)
시가 총액	약 2,700억 원 (2026년 6월 기준)	약 2,930~2,970억 원 (2025년말 기준)	약 600~700억 원 (2025년말 기준)
2024년 매출	1,124억 원 (연결)	263억 원	약 535억 원 (전년도)
2024년 순이익	-10.2억 원 (연결 당기순손실)	-136억 원 (당기순손실)	약 36억 원 (당기순이익)
주력 제품	음성합성TTS·음성인식STT·필기인식, 셀비 메디보이스·셀비 노트, 환자감시장치·AED, 체성분분석기·한소네	Konan LLM, 통합검색(마리너), 비디오AI 분석, 의료 LLM	AI 콜센터(AICC), 클라우드 컨택센터(에이센 클라우드), 음성인식봇·챗봇
핵심 보유 기술	온디바이스 TTS, 의료 특화 STT(인식률 98%+), 필기지능·OCR, AI 의료 에이전트, 원천기술 특허 98건	LLM(대규모 언어모델), 텍스트AI·자연어처리(NLP), 비디오AI 영상분석	AI 음성인식·화자인증, AICC 플랫폼, SaaS형 클라우드 콜센터
차별화 강점	국내 음성합성 시장점유율 1위·국내 유일 필기지능 기업, AI+의료기기 융합 포트폴리오, MASA 협의체 기반 글로벌 의료 AI 생태계 구축	SKT 계열사 지원(SKT 20.8% 지분)으로 한국어 LLM 기술력 및 기업용 AI 데이터 사이언스 역량 보유	KT와 AICC 공동출시, LG유플러스 신한은행 수주 등 대형 통신사·금융 레퍼런스 확보, 안정적 SaaS 구독 수익
비고	대상 기업	AI 솔루션 분야 직접 경쟁사, LLM 기반 의료 AI에서 경쟁 심화 예상	AICC·음성인식 솔루션 분야 경쟁사, 공공·금융 시장에서 수주 경합 관계

 

[핵심 분야별 상세 성장성 분석]

► 의료 AI 음성인식 솔루션 : 공공·의료 수요 급증으로 수익 안정성 확보

글로벌 의료 AI 시장은 2023년 약 200억 달러 규모에서 2030년 1,870억 달러 이상으로 성장할 것으로 전망되며(CAGR 약 44%), 의료 음성인식 시장은 국내외 디지털 의료 전환 수요에 힘입어 가파른 성장세를 보이고 있다. 셀바스AI는 경찰청·법무부·해양경찰청 등 수사기관 239개소, 다수 대학병원 수술실 등 국내 음성 의무기록 자동화 분야에서 사실상의 표준 솔루션 지위를 확보했다. 5년 연속 경찰청 시스템 고도화 수주를 통한 레퍼런스와 인식률 98% 이상의 기술력이 경쟁사 진입을 차단하는 핵심 해자(moat)로 작용하고 있다.

► 의료기기(환자감시장치·AED) : 북미·유럽 수출 고성장으로 연결 실적 견인

글로벌 환자모니터링 시장은 2024년 약 60억 달러에서 2030년 약 100억 달러로 성장 전망(CAGR 약 9%)이며, 고령화·원격 모니터링 수요 확산이 핵심 성장 동인이다. 자회사 메디아나는 2025년 환자감시장치 북미 매출 +60%, AED 유럽 매출 +65%를 달성하며 글로벌 확장에 성공했다. 2026년 메디아나는 매출 1,061억 원(+61% YoY), 영업이익 217억 원(+262% YoY)의 가이던스를 공식화하며, 유·무선 통합 모니터링 솔루션으로의 전환이 추가적인 프리미엄 확보를 가능하게 할 전망이다.

► 온디바이스 AI TTS & 일본 의료 AI 시장 : 신성장 동력의 이중 레버리지

글로벌 온디바이스 AI 시장은 2024년 약 230억 달러에서 2029년 약 800억 달러로 급성장할 전망(CAGR 약 28%)이며, 네트워크 비용 절감·개인정보 보호 강화 규제가 온디바이스 수요를 크게 끌어올리고 있다. 셀바스AI의 셀비 딥TTS 온디바이스는 국내 최초 상용화라는 선점 우위를 보유하며, 전자책·오디오북 시장을 시작으로 자율주행·로봇·키오스크로 응용 시장을 확장 중이다. 일본 의료 AI 시장(2030년까지 연 10% 이상 성장 전망)에서는 MASA·HLB글로벌·ACA와의 연합을 통해 도쿄·오사카 실증사업을 시작, 2026년 아시아 전역 확대를 추진하고 있어 해외 신매출원으로 성장 가능성이 높다.

 

[향후 극복 필요한 기술장벽]

► 무형자산 손상 리스크 관리 : M&A 자산가치 지속 검증 필요

2025년 결산에서 무형자산 손상차손 45.7억 원이 발생했으며, 장부에 남은 영업권 299억 원이 추가 손상 위험에 노출되어 있다. 메디아나 인수 당시 기대한 시너지가 재무제표상 수익으로 연결되지 않을 경우, 무형자산 손상이 반복되어 수년간 당기순손실이 이어질 수 있다. 이를 극복하려면 AI 소프트웨어를 의료기기에 성공적으로 탑재해 제품 단가와 시장점유율을 동시 상승시켜야 하며, M&A 성과를 정량적 현금흐름으로 조기 증명하는 것이 관건이다.

► 지배구조 취약성 : 소액주주 81.7%, 낮은 대주주 지분율

최대주주(곽민철) 및 특수관계인 2인의 합산 지분율이 11.57%에 불과해 소액주주 지분율이 81.69%에 달한다. 경영권 안정성이 취약한 구조로, 적대적 M&A 시도나 주주 압력에 노출될 위험이 있다. 또한 임직원 대여금 10.7억 원 등 특수관계자 거래의 투명성 관리와, 대손충당금이 15억에서 31억으로 2배 급증한 매출채권 회수 리스크도 지속 모니터링이 필요하다.

► AI 소프트웨어·하드웨어 시너지 실현 : 융합 솔루션의 실질적 매출 기여 검증

셀바스AI의 핵심 전략은 자사 AI 소프트웨어를 메디아나 의료기기에 탑재해 프리미엄을 확보하는 것이지만, 아직 이 융합 시너지가 별도의 가격 프리미엄이나 신규 매출로 재무제표에 명확히 나타나지 않고 있다. 셀바스헬스케어의 독서확대기(가동률 20~26%) 등 일부 사업부의 저조한 실적이 고착화될 경우 연결 수익성 개선에 걸림돌이 될 수 있다. 2026년 1분기 메디아나 가이던스 달성 여부와 AI 융합 제품의 신규 수주가 핵심 검증 이정표가 될 전망이다.